
<table style="text-align:center"><tr><td colspan="4" style="border-bottom: 1px solid black"></td></tr><tr><td style="text-align:left"></td><td>OLS</td><td>Twoway Clustered SEs</td><td>Multilevel Model</td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(1)</td><td>(2)</td><td>(3)</td></tr>
<tr><td colspan="4" style="border-bottom: 1px solid black"></td></tr><tr><td style="text-align:left">Level 2</td><td>0.025</td><td>0.025</td><td>0.028</td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.036)</td><td>(0.055)</td><td>(0.036)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 3</td><td>0.037</td><td>0.037</td><td>0.042</td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.035)</td><td>(0.078)</td><td>(0.035)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 4</td><td>0.070</td><td>0.070</td><td>0.084<sup>*</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.036)</td><td>(0.083)</td><td>(0.036)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 5</td><td>0.166<sup>***</sup></td><td>0.166<sup>*</sup></td><td>0.179<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.035)</td><td>(0.081)</td><td>(0.035)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 6</td><td>0.292<sup>***</sup></td><td>0.292<sup>**</sup></td><td>0.304<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.038)</td><td>(0.093)</td><td>(0.038)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 7</td><td>0.418<sup>***</sup></td><td>0.418<sup>***</sup></td><td>0.429<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.040)</td><td>(0.097)</td><td>(0.040)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 8</td><td>0.517<sup>***</sup></td><td>0.517<sup>***</sup></td><td>0.536<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.044)</td><td>(0.119)</td><td>(0.044)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 9</td><td>0.609<sup>***</sup></td><td>0.609<sup>***</sup></td><td>0.632<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.054)</td><td>(0.110)</td><td>(0.054)</td></tr>
<tr><td style="text-align:left">Level 10</td><td>0.846<sup>***</sup></td><td>0.846<sup>***</sup></td><td>0.865<sup>***</sup></td></tr>
<tr><td style="text-align:left"></td><td>(0.058)</td><td>(0.128)</td><td>(0.058)</td></tr>
<tr><td colspan="4" style="border-bottom: 1px solid black"></td></tr><tr><td style="text-align:left">Observations</td><td>125,268</td><td></td><td>125,268</td></tr>
<tr><td colspan="4" style="border-bottom: 1px solid black"></td></tr><tr><td style="text-align:left"><em>Note:</em></td><td colspan="3" style="text-align:right"><sup>*</sup>p<0.05; <sup>**</sup>p<0.01; <sup>***</sup>p<0.001</td></tr>
</table>
